'); 专家解释为什么美联储抵制负利率打破明年1月的窗口? - 期货交易平台

专家解释为什么美联储抵制负利率打破明年1月的窗口?

黄金直播间 (28) 2020-05-09 11:08:58

  最近,许多美联储官员表示他们不愿意在不同场合推高负利率。【金元国际期货】但是利率市场的预期变化表明,美联储有可能在明年初打破零利率的“窗口文件”。

  美联储前副主席,普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德(Alan Brind)在接受第一位金融记者采访时也表示,美联储可以考虑将利率降至-0.5%。

  上海社会科学院世界经济研究所研究员,国际金融研究室副主任,国际货币金融研究中心副主任高洪敏在接受第一位金融记者采访时说: “美联储是否会实施负利率政策,应根据美国金融和经济的长期基本趋势来判断。在新型冠状病毒性肺炎大流行下,短期内,负利率政策有利于向美国提供流动性。市场,并在一定程度上促进投资,消费和出口,但从长远来看,如果我们现在实行负利率,我们将减少美联储应对可能的长期衰退的政策空间。 ”

  5月7日,美国联邦基金期货在2021年1月的合约价格超过100,这表明市场预期美联储将在明年1月将利率降低至负值。这种期望直接点燃了黄金市场。黄金市场停止下跌并在1680年反弹之后,它在晚上突破了多个检查站,并在早晨上升到1722附近的峰值。

  “新的冠状病毒性肺炎现在是新的冠状肺炎流行的中心,随着40多个州开始经济复苏,仍然存在很大的不确定性。此外,各种经济指标并不乐观,这使我们和世界担心美国经济是否会长期衰退甚至萧条。因此,有关美联储是否应实施负利率的讨论。”高洪民告诉第一位财经记者。

  但是,许多美联储官员对负利率相当“抵制”。美联储主席鲍威尔一再表示反对负利率。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Kashkari)对负利率“不太感兴趣”。亚特兰大联邦储备委员会主席博克德表示,他不会采取“负利率”措施。美联储前主席耶伦也反对负利率。

  当然,有很多人支持负利率。费城联邦储备委员会主席汉克对负利率“开放”,而美联储前主席伯南克则明确表示“应考虑负利率以应对可能的经济下滑”。艾伦·布林德还强调“美联储不应抵制负利率”,甚至进一步建议美联储可以考虑将利率降低至-0.5%。

  白宫经济咨询委员会主席哈塞特说:“如果美联储决定将利率降低至负数,我会支持。”但我尊重美联储的独立性,不建议他们做任何事情。

  “在经济正常运转的情况下,美联储的主要目标是稳定通胀预期;在经济下滑或经济金融危机等异常情况下,美联储将为经济和金融提供紧急流动性,以及提供宽松的货币环境以促进经济增长。”高洪民告诉第一财经记者,“美国目前的疫情仍然很严重,短期内会出现衰退,但是仍然很难确定美国是否会长期陷入衰退。因此,美联储目前不太可能实施负利率政策,但是,如果疫情持续重复甚至持续很长时间,将对美国的经济和金融造成重大打击,造成经济和金融危机,特别是可能引起长期经济衰退甚至经济萧条,美联储也可能实施负利率政策。”

  2008年次贷危机暴发后的一段时期内,很多发达经济体已经实施负利率政策。第一个吃螃蟹的是瑞典央行,早在2009年就推行了负利率政策。首创负利率概念的日本,到2016年才真正实施负利率。欧洲央行也于2014年6月推行负利率。

  “在很多发达经济体率先实施负利率的情况下,美国却一直没有采取这个选项。其实在此次新冠肺炎疫情暴发之前,美国的货币政策一直在退出原来的量化宽松,从而使其货币政策逐步正常化,因为2008年次贷危机暴发后,美联储长期宽松的货币政策使得其虚拟经济出现泡沫化。”高洪民以日本央行举例称,“经验证明,当经济长期低迷特别是存在结构性问题时,即使推行负利率政策,其作用也是很有限的。”

  对美国经济而言,新冠肺炎疫情目前带来了最大的不确定性,在这个条件下,高洪民表示:“从短期看,负利率政策有利于为市场提供流动性,一定程度上也有利于促进投资和消费,同时负利率可能导致美元一定程度的贬值,有利于美国扩大出口,从而一定程度上有利于稳定美国经济和金融;但是如果美联储现在就实施负利率政策,也会减少后期应对经济可能出现长期衰退时的政策空间。”

  美国市场主导型的金融结构,也决定了负利率将是一个棘手的选择。“美国拥有全球最大和最具深度广度的金融市场,而且美国的经常项目赤字一直需要资本流入来弥补,因此,从长期看,如果美联储实施负利率政策,一方面会加重其虚拟经济(包括房地产和金融)泡沫,不利于美国经济和金融的长期稳定;另一方面,长期的负利率会导致美国资本外流,对美国是不利的。”高洪民总结说,上述考量应该是美联储一直没有实施负利率政策的重要原因。

  当前联邦基金利率区间是0~0.25%,距离负利率还有一次降息空间。【远大国际期货】这意味着,在2021年1月之前的五场议息决议中,只要有一场决议宣布降息,就意味着美国进入负利率时代。“美元是世界中心货币,美联储本质上是世界的中央银行,如果美联储最终决定实施负利率政策,必将产生很大的溢出效应和示范效应,对各国货币政策和全球经济都会带来巨大影响。”高洪民表示。

  注:文章来自网络。

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