美股经过短期调整后,可能存在板块轮换的趋势

原创 admin  2020-09-07 13:22 

美国时间9月3日,最近涌现出大量飙升的科技股导致美国股市暴跌。三大股指自8月19日以来首次集体下跌,创下6月11日以来最大单日收盘跌幅。恐慌指数VIX当日大幅上涨,盘中涨幅超过21%。

在这次暴跌中,苹果和特斯拉“首当其冲”。9月1日,苹果的市值高达2.3万亿美元。特斯拉的股价此前也曾稳步上涨,将马斯克的净资产推高至1000亿美元以上。经过三天的暴跌,亚马逊首席执行官贝佐斯、特斯拉首席执行官马斯克、Facebook首席执行官扎克伯格和微软联合创始人比尔·盖茨,这四位科技业亿万富翁的净资产总共损失了250亿美元。

第二天,三大股指继续下跌。道琼斯指数和标准普尔500指数均录得10周来最大单周跌幅,纳斯达克指数录得12周来最大单周跌幅。许多华尔街分析师认为,这样的调整将使市场在持续上涨后更加健康,更合理的估值水平可以支撑市场长期稳定上涨。

9月4日,摩根大通资产管理公司全球市场策略师朱朝平在回复《每日经济新闻》记者时,就美股调整原因和市场前景发展做出如下回应:

受科技股下行趋势影响,美股隔夜大幅下挫,反映出在此前成长型股连续上涨的基础上,市场面临技术调整的压力。成长型股票的股价不断创下历史新高,充分体现了未来的增长预期,投资者的态度也变得严肃起来,有早期卖出盈利基金的趋势。当天晚上,有关美国新一轮财政刺激艰难的市场传言可能触发了这次调整。

然而,经济基本面和政策并没有发生重大逆转。美国PMI显示经济处于扩张状态,美联储保持宽松政策,为市场提供支撑。最近,关于疫苗开发和应用的利好消息不断增多,这也有利于价值和周期部门的表现。市场在短期内调整后,可能会出现板块轮换的趋势。成长型科技股企稳并有所调整,而价值型和周期性股票则补充了它们的涨幅。

除了疫情的影响,美国总统大选的动态也可能引发市场动荡。目前,特朗普的支持率明显上升,这可能被市场解读为一个积极信号。另一方面,在大选之前,地缘政治摩擦有加剧的迹象。在市场估值偏高的情况下,仍有可能引发市场波动。因此,除了在美国股市寻找板块轮换的机会外,配置亚洲债券、配置亚洲和中国股票都是管理风险波动的必要手段。

华尔街似乎终于为股市的暴跌松了一口气,认为这是“理性回归”的标志。当股市持续上涨时,这样的技术性修正更有利于创造一个健康的市场和合理的估值水平。基本面仍然乐观,而且这不是上世纪90年代末科技股崩盘的重演。

但近期美国高校感染频发、经济刺激计划推迟、大选临近,美股如洪水般释放后,投资者应保持谨慎。

QMA首席投资策略师基恩(Ed Keon)说,在他的职业生涯中,美国股市持续上涨是极其罕见的。上周四的调整是市场正常表现的一部分。“会有10%的回调吗?”我不知道…最后的抛售会变得难以管理吗?可能不是。”

市场研究机构Fundstrat Global Advisors的创始人Tom Lee也表示,美股过去涨得太多了,所以回调并不需要太多理由,在经济基本面没有大的变化之际,也不需要过于担心。

Wedbush董事总经理Steve Massocca认为,估值过高是这次科技股调整的最主要因素,在这种估值水平下,不调整已经很难说得过去。这些股票估值向上扩张得已经很过分了,所以不需要太多因素(就能触发调整)。

野村证券的策略师麦埃利格特(Charlie McElligott)认为:“科技股看涨期权交易量的激增,已经成为许多大型科技股以及美股总体强劲表现的重要因素。纳斯达克指数周五盘中一度跌破11000点,距离历史高点回调了10%,达到了回调的一般标准。然而,大量的期权意味着美股未来仍十分容易受到进一步的冲击,波动率可能会大幅上升。本周科技股的大幅下调可能意味着持有看涨期权的投资者接下来会继续承压,而股价的进一步下跌将会令情况恶化并扩大没有对冲措施的投资者的亏损。”

注:文章来自网络

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