黄金的避险需求推动其上涨 需求前景仍不乐观

原创 admin  2020-05-20 13:46 

黄金和白银从3月中旬的纪录高位回落,收于100马克附近,而白银最近也经历了强劲的反弹,并且最近表现优于黄金。市场似乎终于到达了许多人等待的时刻。但是,金/银比也可能具有欺骗性。是真正的维修还是假的更正?让我们看一下如何看待黄金/白银比率的下降。

以史为鉴:两次危机对比

今年金银比快速攀升的情况和2008年金融危机的时候很像,而且目前的走势也正在向2008年的情况靠拢。

2008年金融危机爆发之后,美国祭出了7000亿美元的经济刺激计划,之后金银比便从高位开始回落。黄金期货在线直播间可以看到,从2008年10月份开始,金银比从88的高点一路下行,一直到2011年4月触及历史低点。

再来看看今年的情况,疫情爆发后,金银比在3月份达到历史新高129,美国也是在3月推出了2万亿美元的救助计划。最近的金银比也是从高位快速回落。如果历史重演的话,那么后期金银比大概率会继续回落。

两次危机期间金银比的飙升都很容易理解,因为黄金的金融属性要远大于商品属性,黄金的工业用途仅占总需求的10%,而白银的这一比例则要高出许多,2019年工业用途占白银需求的68%。在危机时期,黄金的避险需求推动其上涨,而白银则因为工业需求的疲软而受到压制。

此外,虽然两次危机有很大的不同之处,2008年的危机是直接源于金融市场,而今年的危机则是经济出现问题,导致流动性紧张,金融市场则因为央行出手救市,并没有出现崩溃。但是它们对金融市场的冲击却是类似,均导致了金融资产价格大幅下跌,波动性飙升。金银比最后都表现出相似的反应。

总的来说就是,白银的商品基本面越差,金银比就会越高。

真修复还是假回调?

市场上很多分析认为,由于金银比此前已经达到极值,远高于历史平均水平,很快就会回归均值,因此白银将迎来上涨。此次金银比回落,白银大涨,也被认为是上述观点得到了验证。这种逻辑跟股票涨多了必然会下跌是一样的。

虽然白银近期跟随原油等大宗商品走强,但疫情之下,全球工业需求受到打击并没有那么快能够复苏,白银需求预期最差的时期或许已经过去,可接下来的需求前景仍不乐观。因为海外的疫情远没有得到控制,尽管白银比黄金具备更大弹性,但金银比短期能否向均值继续回归存在很大的不确定性。

相比之下,由于全球经济受到疫情的严重打击,工业部门对白银的需求几乎是干dried的,而白银是决定银价的重要因素。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情