螺纹钢期货上涨脚步出现迟疑 全年铁元素供给仍有增量

原创 admin  2020-03-25 11:23 

外盘期货直播3月24日早盘交易开始时,国内金银资产跟随隔夜金银市场的强势走势,出现涨落潮。黄金和白银期货、概念股、ETF产品价格飙升,成为昨日最“耀眼”的资产。而前期独立强势的黑色系列期货,在近期将趋于弱势。“金线”褪色背后的逻辑发生了哪些变化?

黄金资产全线走强

A股贵金属概念亦不甘示弱。数据显示,外盘期货直播截至24日收盘,有色金属(中信)指数大涨4.27%,个股之中,银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金均涨停;中金黄金、西部黄金涨幅均超8%。此外,华安基金黄金ETF大涨5.57%。

在“黄金与全球股市同归”的奇景之后,黄金似乎正在逐渐“找回自己”,在上周下半周开始出现企稳反弹的迹象。“随着美联储QE的继续,上周黄金和美国国债已经初步回归了避险属性。考虑到流动性压力仍在,预计更多流动性管理工具或将出台,黄金有可能成为最先走出来的大类资产之一。”中泰证券分析师谢鸿鹤表示。

“多股指空黑色”声音再起

在黄金重新绽放避险之光期间,前期独立走强的黑色系,尤其是螺纹钢期货上涨的脚步却出现了迟疑。

芒果期货直播室认为,从今年全年视角来看,在疫情冲击下,房地产可能加速迎来拐点,海外疫情持续发酵对出口需求也会产生较大冲击,基建作为逆周期调节手段,虽然有一定增长空间,但独木难支,钢材终端需求不容乐观。而通过对铁矿供给和废钢源头产生量进行推演,可知全年铁元素供给仍有增量,铁元素供需格局将处于相对宽松状态。因此,无论是钢材还是上游的铁矿、煤焦等品种,将随着铁元素的供需宽松格局,全年重心整体下移,可作为空头配置。

从基本面看,外盘期货直播认为,螺纹钢需求端逐渐恢复的同时产量也在不断回升,后期需要重点关注的是同比哪一端回升的速度更快,最终表现在库存的下降速率上。整体来看,目前钢材市场供应端恢复基本符合预期,需求端虽已基本恢复至旺季水平,但持续性仍存疑。当前盘面已跟随外围市场有所调整,整体处于抵抗式的下跌节奏,近月合约现货属性增强而远月因悲观预期表现更弱。后期黑色市场能否发展成为成本坍塌带来的螺旋式下跌还需进一步验证。

在交易市场上,通过“多指数做空黑”进行商品金融套利的声音再次出现。根据芒果期货直播室的研究,人民币资产在利率空间、政策环境和价值基本面方面具有比较优势,尤其是A股是今年最具性价比的资产,尽管国内经济将在第二季度反弹,但全年的总体增长率仍将保持疲弱,从上到下寻找高度相关的“对冲”资产将有助于提高投资组合的整体稳定性。

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